作者：李健

一、历史坐标：全球结算体系的代际演进与权力转移

（一）SWIFT时代的金融霸权逻辑

SWIFT（环球银行金融电信协会） 作为现行跨境支付体系的核心基础设施，本质上是一个信息传输网络而非清算系统。其霸权地位建立在三个支柱上：

1. 网络效应壁垒：覆盖200多个国家/地区的1.1万多家金融机构

2. 美元结算绑定：全球80%以上跨境支付以美元计价并通过美国CHIPS系统清算

3. 治理结构倾斜：美国通过“长臂管辖”实现事实上的单边控制

但这种体系存在结构性缺陷：

· 效率与成本失衡：平均结算周期2-5天，成本高达交易额3%-5%

· 安全与自主性矛盾：美国可单方面切断特定国家/地区的接入

· 公平性与包容性缺失：发展中国家缺乏话语权和规则制定权

（二）CIPS的战略意义与功能边界

人民币跨境支付系统（CIPS） 于2015年上线，标志着中国在传统金融框架内的系统性突破：

· 功能定位：人民币跨境清算主渠道+金融基础设施“备份”

· 战略意义：建立美元体系外的“平行系统”但非“对抗系统”

· 现实局限：仍需依赖SWIFT进行报文传输，本质上是“补充”而非“替代”

二、范式跃迁：数字时代的三种创新路径对比分析

（一）央行数字货币桥：多边合作的制度实验

mBridge项目（原多边央行数字货币桥）代表了一种渐进式改革路径：

1. 技术特征：

   · 基于分布式账本技术（DLT）

   · 支持多种央行数字货币的原子结算

   · 实现“付款即结算”（PvP）

2. 治理模式：

   · 多中心节点共治

   · 参与央行共同制定规则

   · 技术标准相对统一

3. 战略价值：

   · 探索央行间直接合作新模式

   · 降低对代理行模式的依赖

   · 为国际货币体系改革提供技术沙盒

（二）港元稳定币：特定法域内的创新试验

香港推出的数字港元和港元稳定币方案具有独特意义：

1. “一国两制”下的金融创新：

   · 保持港元与美元的联系汇率制度

   · 在数字金融领域先行先试

   · 为人民币国际化提供“缓冲带”和“试验田”

2. 双层架构设计：

   · 批发型央行数字货币（wCBDC）用于机构间结算

   · 零售型稳定币用于跨境贸易支付

   · 传统银行与金融科技公司共同参与

3. 连接东西方的桥梁作用：

   · 兼容国际标准与中国需求

   · 吸引全球资本参与数字人民币生态

   · 探索“在岸-离岸”协同发展模式

（三）e-CNY+SDRC+FT账户：范式革命的系统突破

宁波保税区创新方案代表了最为激进和彻底的范式重构：

三、深度解构：e-CNY+SDRC+FT账户的颠覆性创新逻辑

（一）技术架构的三层解构

第一层：数字身份与账户体系

· FT账户（自由贸易账户）：构建“电子围网”下的资金流动通道

· 数字身份系统：实现企业、货物、资金的三维可信映射

· 白名单机制：建立基于信用的分级分类管理

第二层：价值表征与流转机制

· e-CNY（数字人民币）：作为法定价值尺度与支付工具

· SDRC（特别提货权）：锚定实体货物的数字权益凭证

· 智能合约：自动执行贸易条款与资金划转

第三层：清算结算与风险控制

· 分布式账本：实现交易数据的不可篡改与实时同步

· 穿透式监管：监管机构获得有限度的“上帝视角”

· 多签控制：关键操作需多方共同授权

（二）商业逻辑的四重颠覆

1. 信用基础的重构

· 传统模式：依赖银行信用+企业信用

· 创新模式：基于“在途可追溯货物”的货权信用

· 革命意义：中小企业凭货物而非财务报表获得融资

2. 结算效率的跃升

· 时间维度：从数天缩短至分钟级

· 成本维度：从3%-5%降至0.5%以下

· 风险维度：实时货权追踪降低欺诈风险

3. 流动性的创新

· SDRC可拆分性：大额货权凭证可拆分为小额权益

· SDRC可转让性：在指定平台进行二级市场交易

· SDRC可融资性：基于货权凭证获得供应链融资

4. 监管模式的变革

· 从“事后监管”到“事中干预”：异常交易可实时暂停

· 从“形式审查”到“实质穿透”：掌握贸易全链条信息

· 从“单点监控”到“生态治理”：构建基于共识的合规体系

（三）制度创新的五个维度

1. 货币主权与功能延伸的平衡

· 坚持央行对货币发行的绝对控制权

· 允许商业机构在央行框架下开发创新应用

· SDRC作为“功能代币”而非“替代货币”

2. 在岸与离岸市场的协同

· FT账户实现“一线放开、二线管住”

· 数字人民币在自贸区内特殊政策安排

· 建立风险可控的资金跨境流动通道

3. 贸易金融与资本项目的适度联通

· 基于真实贸易背景的有限度资本流动

· 探索“贸易项下”向“资本项下”的渐进开放

· 建立防火墙机制防止套利和投机

4. 中国标准与国际规则的对接

· 主动参与国际数字货币标准制定

· 推动中国方案成为多边合作选项之一

· 保持技术兼容性和规则互操作性

5. 金融安全与创新发展的统筹

· “监管沙盒”模式下的可控创新

· 关键基础设施的自主可控

· 系统性的风险压力测试和应急预案

四、体系比较：五种方式的战略定位与协同关系

（一）功能定位矩阵

（二）演进逻辑分析

第一阶段（现在-2025）：并行发展阶段

· SWIFT继续主导传统贸易结算

· CIPS扩大人民币清算份额

· 数字货币桥完成技术验证

· 港元稳定币开始试点

· e-CNY+SDRC在自贸区小范围试验

第二阶段（2026-2030）：融合竞争阶段

· 数字货币桥与CIPS实现技术对接

· 港元稳定币成为数字人民币离岸枢纽

· e-CNY+SDRC模式在“一带一路”推广

· SWIFT被迫进行技术升级和治理改革

第三阶段（2031-2035）：新格局形成阶段

· 形成多元化、多层次的全球结算网络

· 数字人民币成为主要国际货币之一

· 基于区块链的新型结算体系成为重要补充

· 全球金融治理从单极主导转向多极协调

五、战略意义：全球金融秩序重构的中国方案

（一）对中国的战略价值

1. 金融安全的根本保障

· 打破SWIFT单边制裁威胁

· 建立自主可控的跨境支付通道

· 掌握金融数据主权和治理权

2. 人民币国际化的加速器

· 为跨境贸易提供低成本人民币结算选项

· 建立数字货币时代的先发优势

· 推动大宗商品人民币计价突破

3. 新质生产力的金融支撑

· 为未来产业提供定制化金融服务

· 推动传统产业数字化转型

· 培育金融科技产业集群

4. 国际规则制定的主动权

· 输出中国技术标准和治理理念

· 参与甚至引领全球数字货币规则制定

· 提升在国际金融组织中的话语权

（二）对世界的可能贡献

1. 提供多元化的公共产品

· 为发展中国家提供SWIFT外的选择

· 降低全球贸易的金融摩擦成本

· 增强国际金融体系的韧性和稳定性

2. 探索数字时代的发展范式

· 证明数字货币可以服务实体经济

· 提供技术赋能而非技术统治的案例

· 展示金融创新与风险可控的平衡之道

3. 推动更加公平的全球治理

· 促进国际货币体系多极化

· 增强发展中国家的金融自主权

· 建立基于规则而非强权的金融秩序

六、挑战与应对：通往新范式的现实路径

（一）技术挑战

1. 规模化性能瓶颈：区块链交易处理能力限制

2. 跨链互操作性难题：不同系统间的数据交换标准

3. 量子计算威胁：现行加密算法的安全性风险

4. 系统稳定性要求：金融基础设施的极高可用性标准

（二）制度挑战

1. 法律适应性不足：现有法律对数字资产界定模糊

2. 监管协调困难：跨国监管合作机制缺失

3. 国际规则冲突：与现有国际金融规则的兼容性问题

4. 利益集团阻力：传统金融机构的转型阻力

（三）市场挑战

1. 网络效应突破：如何建立新的生态系统

2. 用户习惯改变：企业和个人的接受度问题

3. 流动性培育：新结算方式的市场深度不足

4. 竞争加剧：其他国家数字货币的竞争压力

（四）应对策略

1. 技术层面：

   · 加强基础研究和核心技术攻关

   · 建立多层次、多路径的技术体系

   · 参与和引领国际标准制定

2. 制度层面：

   · 加快数字货币立法进程

   · 建立跨国监管合作试点

   · 推动国际规则对话与改革

3. 市场层面：

   · 从“一带一路”等重点区域突破

   · 打造示范性应用场景和成功案例

   · 构建开放包容的合作生态

七、结论：从结算方式到文明范式的历史跨越

跨境贸易结算方式的演进，表面上是技术升级和效率提升，实质上是全球权力结构和文明范式的深刻变革。中国推动的五种结算方式创新，特别是e-CNY+SDRC+FT账户模式，代表了一条不同于西方的发展道路：

这不是简单的技术替代，而是范式重构——将金融从虚拟博弈拉回实体服务，将贸易从零和竞争转向合作共赢，将货币从霸权工具变为公共产品。

这不是单方面的突破，而是系统的创新——技术突破、制度创新、市场培育、国际协调四轮驱动，构建起完整的新生态。

这不是中国的独奏，而是世界的和声——为所有寻求金融自主和发展权利的国家提供新选择，为改革不合理的全球金融治理贡献新方案。

在这一历史进程中，中国既要有“敢为天下先”的创新勇气，也要有“和而不同”的合作智慧；既要加快自身发展突破，也要推动国际社会共识；既要维护国家核心利益，也要承担大国责任担当。

全球结算体系的重构之路注定漫长而曲折，但方向已经清晰：一个更加多元、公平、高效、包容的全球金融新秩序正在孕育，而中国方案正在成为这一新秩序的重要基石和推动力量。

历史的钟摆正在从西方向东方回摆，文明的对话正在从单极向多极转变。在这个千年未有之大变局中，跨境结算方式的创新只是开始，更深层次的全球治理变革和人类文明演进，正在数字时代的浪潮中徐徐展开。