对于走在退市边缘的*ST皇台来说，发布重组进展公告无疑给了市场及投资者希望。

2月23日，*ST皇台发布公告称，重大资产重组拟以公司发行股份购买资产并配套融资的方式进行，拟与北京网秦天下科技有限公司、北京金信融达投资管理有限公司，就收购标的公司北京飞流九天科技有限公司100%股权进行筹划。公司拟聘请西南证券股份有限公司、长城证券股份有限公司为本次资产重组事项之独立财务顾问，目前暂未签署业务合作协议。

对于重组事件的进展情况，*ST皇台表示，截至公告发布之日，各方正积极磋商、研究论证本次重大资产重组的可行性方案，相关工作正在进行中，尚存较大不确定性。

在业内人士看来，飞流九天的估值要大于*ST皇台，如果此次重组成功，飞流九天则完成A股借壳上市，而A股白酒板块中将减少一家白酒企业。

主业不给力公司被迫转型

因2013年、2014年连续两个会计年度亏损的*ST皇台，虽然依靠出让浙江皇台酒业全资子公司股权及房产处置获得收益将2015年业绩扭亏为盈，公司预计2015年实现归属上市公司股东的净利润约为650万元，而2014年同期，公司净利润亏损3928.85万元。

2015年业绩扭亏为盈，可以解除公司股票暂停上市的风险。不过，由于众多官司缠身的*ST皇台，存在未决诉讼也可能导致公司2015年净利润为负值，公司股票暂停上市的风险。因此，通过重组获得新生成为*ST皇台最迫切的事情。

事实上，在白酒主业不给力的情况下，*ST皇台曾多次谋求转型，转型方向主要还是在食品饮料领域。2014年与浏阳河重组一事闹得沸沸扬扬，最终未果。2015年进军番茄业务，然而，该业务目前处于停滞不前的状态。在重组路上遭遇坎坷的*ST皇台如今与飞流九天走在一起，一旦重组成功，*ST皇台从A股酒类板块中消失，成为一家游戏类公司将成大概率事件。

对此，熟悉皇台酒业的酒类专家、山东温和王酒业有限公司总经理肖竹青在接受《证券日报》记者采访时表示，皇台酒业在白酒方面做了很多努力，包括拉大户入股，找吴晓斌当独立董事调酒，在做了一些尝试后效果不好，一方面是白酒大环境不好，酒业在调整;一方面是皇台酒业在资源配备、酒的品质、营销人才储备等方面存在短板，种种条件下，皇台酒业不得不转型做其它行业。

在肖竹青看来，白酒行业躺着赚钱的时代已经过去，未来白酒行业将是结构性的市场份额调整。虽然白酒市场容量不会有太大改变，但会有剧烈调整，强势品牌的酒类企业会占领市场份额，反之有短板的企业会失去市场份额或消失，*ST皇台就是被迫转型。

*ST皇台或被借壳

资料显示，移动互联网公司网秦于2012年11月份将飞流九天公司收入旗下，该公司是一家聚焦在以兴趣为基础的移动娱乐社区平台，向用户提供应用推荐服务、基于兴趣的社区交流以及移动游戏。目前与国内外多家游戏厂商达成合作，其中包括了完美世界、腾讯、墨麟等，已经成功代理发行了《攻城掠地》、《龙骑战歌》、《战地坦克》、《啪啪三国》等手机游戏。在2月23日，在美国纳斯达克上市的网秦也同时也发布了有关飞流九天与*ST皇台之间存在一种潜在交易的公告，目前各方尚未对该潜在交易达成任何最终协议。

对于飞流九天的规划，网秦早就着手进行中。

2014年，网秦曾筹划将飞流九天借壳香港上市公司野马国际，最终无果。2015年，网秦曾宣布，已与北京金兴荣达投资集团、清华控股和一家独立第三方公司达成合法的正式协议框架，出售其飞流的所有股份，价格不低于40亿元人民币。之后，相关各方将就交易结构、确定性收购协议的签署，以及交易完成条件的满足进行详细谈判。

对于*ST皇台此次重组事宜，在香颂资本执行董事沈萌看来，国内A股对于互联网企业的估值预期还是比较高，特别是对于像皇台这种急于重组保壳的上市公司而言就更有吸引力。对于互联网公司而言，港股目前的估值还是较低，如果可以借壳的话，价值会更大。

不过，沈萌对《证券日报》记者表示，*ST皇台与飞流九天的重组，从利益需求来看，对双方都有足够的好处，但对于散户来说要仔细分辨其成长价值，因为这种重组对股价的短期效应大于长期影响。