中经联播讯（顾国红 王研 杨惠）2026年10月19日，中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监会等11个部门联合印发《关于金融支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心的指导意见》，明确提出到2030年“直接融资占比明显提升”“区域金融服务一体化格局基本形成”。三天后，京津冀三地金融、科技部门在2026金融街论坛年会上端出首份区域“施工图”，推广“科技研发贷”“科技成果转化贷”，要求银行“看人才、看科技、看未来，淡化财务指标，弱化资产抵押”。政策信号密集释放的背后，一个更深层的变化正在发生：科技金融的发力点，不再只是多放一笔贷款，而是把信贷、保险、债券、股权和区域协同串成一条能接住科技企业全生命周期的“接力链”。

信贷的逻辑最先被改写。央行2026年二季度数据显示，本外币科技型中小企业贷款余额4.15万亿元，同比增长20.1%，增速比各项贷款高出15.0个百分点；获得贷款支持的科技型中小企业达到30.56万家，获贷率升至50.8%。上市银行半年报进一步印证了“提速”的成色：农业银行科技型企业、科技型中小企业贷款增速分别达24%和29%，中国银行科技贷款占对公贷款比重已超过三分之一，兴业银行科技金融贷款余额1.24万亿元，增速高于全行贷款平均水平。但比规模更值得关注的是授信标尺的位移。工商银行将知识产权、研发投入、政府奖补纳入评估，建设银行迭代“善建科技”科创智选工具，招商银行在44家境内分行全部设立科技金融部，银行正在把“技术流”变成可定价、可风控的“资金流”。

保险则以“共保体”的方式补上了过去最薄的一环。科技保险前8个月为科技活动提供风险保障8.7万亿元，同比增长66.9%，经营主体从初期4家试点机构扩展到60余家。在商业航天领域，全国首个商业航天保险共保体已为35个民营发射项目提供风险保障超150亿元，发射项目平均可保额度提高25%，国内首飞项目发射险实现“零的突破”。集成电路共保体的年度保障金额从成立初期的8000亿元增至超过2万亿元，单一危险单位保障额度突破350亿元。从“不敢保”到“抱团保”，保险不再只是事后理赔的财务安排，而开始成为研发阶段的风险缓冲垫。

真正考验“接力”成色的，是那些产品还没成型、销售尚未稳定的最前端环节。北京中关村科技成果转化贷已落地17款产品，惠及400余户企业，放款超40亿元。一家依托北京化工大学实验室技术成立的储能企业，产品尚未形成稳定销售，光大银行以技术来源、专利质量和政府引导基金背书为依据给出600万元授信，首笔200万元迅速到位。针对AI企业缺乏传统抵押物、但算力消耗和订单合同真实存在的痛点，北京经开区推出“Token算力贷”，以算力Token产出消耗和算力服务合约价值作为核心授信依据，授信金额已近25亿元；当地一家手握22亿元订单的智算一体机企业，正是凭借经营数据和纳税记录拿到1800万元信用授信，把“有新订单、却不敢接”的死结解开。在山东滨州，“滨担园区科创贷”跳出“唯抵押物论”，以园区为载体、用担保增信打通堵点，入选央行科技金融典型案例；一家从档案修复转向AI数字家庭赛道的科创企业，累计获得600万元担保贷款，实际担保费率仅0.4%，低于国家政策规定0.6个百分点。

资本市场端的“接力棒”也在加速传递。债券市场“科技板”自2025年5月开板以来，全年发行科创债2.3万亿元，为科技创新筹集长周期、低利率资金的功能初步显现。科创板上市公司已达600家，首发募集资金近万亿元，眼下正从“增量扩面”转向“质效提升”，并购重组和再融资改革成为下一步的着力点。股权创投端，截至2026年10月，私募股权创投基金管理规模突破16万亿元，创历史新高；2026年上半年新募基金3981只，募集金额10494.64亿元，同比上升49.6%，社保科创基金已在多地落地，单只规模均在百亿级别。全国社保基金理事会等长期资金的进入，使“耐心资本”从政策倡导变成了可触摸的资本供给。

跨域协同则把“接力”从时间维度延伸到空间维度。京津冀科技金融联盟已于9月在天津成立，目标是推动创新金融产品三地互通互认，让“京津研发、区域转化”链条上的资金能够跨区域流动。三地还在推动“创新积分制”互联互通互认，把人才创新能力纳入授信参考，试图将看不见的资产变成跨区域可携带的信用凭证。广东“险资入粤”累计投资金额达到2.7万亿元，支持超800家科技企业发展，则从另一个方向展示了金融资源跨区域配置的纵深。

从4.15万亿元科技型中小企业贷款，到8.7万亿元科技保险风险保障，从2.3万亿元科创债到16万亿元创投基金，数字的并置勾勒出一个清晰的转向：科技金融不再满足于在某一个环节“加码”，而是在信贷、保险、债券、股权和区域协同之间搭建一套能够分段接力的制度架构。当一家实验室里的储能企业能在产品成型之前拿到第一笔授信，当一枚民营火箭能在首飞之前获得此前“不敢保”的风险保障，当一笔研发投入可以在京津冀三地之间被互认为信用凭证，护航创新的就不再是某一项政策的力度，而是整条金融链条的衔接密度。这或许是2026年科技金融最值得记录的变化。