湖北黄鹤楼酒业营销公司总经理贺恒辉已于近日离职，在此之前，古井贡酒刚对外宣布拟收购武汉天龙黄鹤楼酒业有限公司（以下简称“黄鹤楼酒业”），借机辐射周边市场。有业内人士认为，区域性酒企往往受地域局限较深，以往一向是以推出大单品拓展省外市场，然而在酒业寒冬之际，酒企普遍估值走低，区域性优质酒企开始借助并购达到突围目的。

古井贡酒欲饮黄鹤楼酒业

据悉，湖北黄鹤楼酒业营销公司总经理贺恒辉于近日离职，有业内人士认为，贺恒辉的离职或与古井贡酒收购黄鹤楼酒业事件有关。

据了解，2月29日，安徽古井贡酒股份有限公司发布重大事项提示性公告称，根据发展战略需要，近期与黄鹤楼酒业进行了接洽，就收购黄鹤楼酒业股权事项达成初步意向，公司拟于近期对黄鹤楼酒业开展尽职调查和审计评估等工作。此次股权收购需要履行尽职调查、审计评估、商务谈判和相应的决策审批程序，存在很大的不确定性。

黄鹤楼酒业历史悠久，在1984年和1989年蝉联第四届、第五届“中国名酒”称号。1992年，黄鹤楼酒厂改制为武汉黄鹤楼酒业集团。2003年，武汉天龙投资集团有限公司投入2.4亿元，收购原国有黄鹤楼酒厂，在此基础上资产重组组建黄鹤楼酒业。目前占地100多亩，拥有武汉、咸宁、随州三大生产基地，员工2000余人，百年以上的窖池1000余口。

据熟悉古井贡酒的业内人士透露，古井贡酒对于收购黄鹤楼酒业已运作多时，此次收购目标为黄鹤楼酒业的品牌和其中一个生产基地。北京商报记者致电古井贡酒证券部核实此事，对方表示目前还处于审计过程中，暂时无法透露更多进展。

白酒营销专家肖竹青指出，黄鹤楼酒业的历史悠久，在当地具有很高的知名度，是极具价值的区域性品牌，其无形资产远远高于有形资产，投资回报率高。

借并购辐射周边市场

北京商报记者了解到，武汉天龙投资集团有限公司成立于2002年9月，注册资本1亿元，总资产6亿元，净资产达3.8亿元，主营业务为现代农业与农产品深加工业。而据公开数据显示，2013年，黄鹤楼酒业业绩增长29%，销售额突破10亿元。有业内人士透露，酒业市场疲软，并受到稻花香、枝江、白云边等竞品影响，黄鹤楼酒业业绩不断下滑，每年预计为4亿-5亿元左右。

据悉，古井集团去年总营收67.7亿元，同比增长11%；利润总额9.9亿元，同比增长21%。其中，古井贡酒去年营收突破50亿元。正一堂战略咨询公司董事长杨光认为，古井贡酒在安徽当地市场发展稳健，现在着力推进省外市场。河南已取得一定突破，但在省外其他市场进展缓慢，通过收购能够建设在湖北市场的支撑点，并幅射周边长江流域。此外，古井贡酒自身的产能充足，对于生产基地的需求不高。

中信建投证券的一份研报也指出，湖北白酒市场产销规模大,东临安徽,北接河南,符合环安徽优势市场的布局。湖北本土品牌强势集中度高,古井贡酒以通过收购的方式,借势本土优秀品牌的渠道、切入此市场最为合理。

白酒行业分析师蔡学飞认为，黄鹤楼酒业具有极高的名品价值，但其渠道运作能力较弱，而这正是古井贡酒的强项，收购后借助古井贡酒的优势资源，改善黄鹤楼酒业现有的营销状态，以增厚业绩实现古井贡酒的百亿目标。

并购助推突破省外市场

今年白酒行业仍将持续深度调整，很多酒企的业绩增长都遭遇瓶颈，如汾酒、习酒、西凤酒等区域性强势品牌，都在继续深耕省内的同时，提出向省外或全国市场扩张，以增厚业绩。

有业内人士认为，区域性酒企过去常以大单品的方式进行针对性的市场扩张，但现在酒业处于深冰期，产能严重过剩，所以酒企纷纷提高渠道精细化操作能力和加强大众消费市场，这也使得行业的渠道竞争同质化极为严重，酒企在区域市场上的厮杀激烈。在此情况下，区域性优质酒企通过并购打通省外市场，不失为一种突围的有效方式。除此之外，现处于酒业低谷期，具有资金实力的酒企在此时进行横向整合较为划算。

杨光进一步指出，近年来酒企收购案例，极具战略价值的是洋河与双沟的并购整合，其次是此次古井贡酒收购黄鹤楼酒业。此次收购代表了业内的一个趋势，以黄鹤楼酒业为代表的区域性名酒企将成为理想的并购对象。“区域前三名的企业估值较高，酒企收购代价太大，目前来看，地方排名第四五名的中小型酒企被收购的可能性最大。”