一年440亿元的高产票房催化了影视行业的热钱涌现，伴随着激增的票房资本热度持续递增，从去年下半年开始围绕影视布局的泛娱乐产业也成为投资新风口，仅今年前四月就有文娱投资超过150起，其中，迅速崛起的行业新贵微影时代(以下简称“微影”)在资本投资方面也很活跃，投资数量已经媲美光线传媒、华策影视、奥飞娱乐等影视行业大佬。

4家公司融资约5亿元

艺恩数据显示，今年1-4月共有158家机构参与文娱行业的投资，从投资数量来看活跃的机构有创丰资本、光线传媒、经纬中国、九合创投、微影资本、奥飞娱乐和华策影视等。其中，微影投资了暖流文化、橙天嘉禾、白色系文化传媒、莱可映相传媒，4家公司融资的金额共计5亿元左右。

同期，光线传媒投资了铁血网、橙子映像、喜天影视、多米音乐，偏重影视、艺人和音乐上的布局，华策影视则投资了热播科技、青岛万达影视、兰亭数字，奥飞娱乐入股的是灵龙文化、互动视界、TVR时光机，华策影视和奥飞娱乐则对VR内容制作有所侧重。与3家影视行业大佬的侧重点不同，微影更看重院线和影视公司，表明在票务平台的基础上，更加快了向电影产业链上下游攻城略地的步伐。

截至目前，微影在内容制作领域，参与投资了开心麻花、君舍文化、十三月影视、大神圈、留白影视、莱可传媒、暖流文化等十余家优质公司;在发行营销领域，投资了微摇、灵思传奇、贝客文化等公司;在娱乐消费场景领域，投资了比高、中环、橙天嘉禾等院线及华强文化、原力动画、萌爱动漫等动漫产业相关公司。

集聚万达腾讯等资本巨头

于2014年正式创立的微影时代发展至今，已经跻身在线票务平台前列，以票务为切口，不断在泛娱乐领域的深耕，让微影已连接了上下游产业链的诸多资源，形成了从原创内容、开发制作、发行营销到衍生品售卖的完整产业布局。微影的快速壮大离不开其背后庞大的资本力量。

从腾讯和中国文化产业基金领投的A轮开始，到去年于4月、11月完成1.05亿美元B轮和15亿元C轮融资，微影的股东已经达到十几家，今年4月，微影又完成C+融资，金额高达30亿元。而且，微影旗下微影资本总额近60亿元，在电影、演出、体育三大领域，已投资了近40家公司，投资公司总市值超300亿元。加上最新的30亿元C+融资，微影将携100亿元资本深度布局泛娱乐市场。

目前完成了四轮融资的微影，已经拥有众多重量级股东，如腾讯、万达、华人控股、中国文化产业投资基金、文资华夏等，已集齐马化腾、王健林、黎瑞刚等多位互联网及娱乐行业领军人物。中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举表示，微影融入的资本大多有文化产业基因，这对于微影的资源融合和发展是一大加速器。

借资本谋求集团化布局

背靠大佬的微影不想只卖票，微影时代CEO林宁表示，“微影时代在移动社交营销及用户大数据等领域的独特优势，可以助力所投资项目在市场上获得良好成长;而通过资本在泛娱乐产业的布局，微影时代则深度链接优质的内容及行业资源”。

目前在线票务平台主要有猫眼电影、淘宝电影、百度糯米、豆瓣电影、时光网等，随着在线票务平台的玩家越来越多，这一行业的竞争也越来越激烈，在票补已经不能满足市场扩张的情况下，各平台也开始发力产业上下游，将格瓦拉收入麾下的微影早已开始在泛娱乐产业方面深度布局，这也意味着未来会有更多集团化的文化公司进入寡头时代。

魏鹏举表示，文化企业做细分领域，规模太小，商业模式也不佳，文化公司具有典型的规模经济和范围经济效应，全产业链集团化发展是趋势，也是基本模式，这对轻资产文化公司而言，不仅能规避风险，且更有利。影视行业一直被资本青睐，而影视+互联网最有前途。从文化产业的发展来看，“内容为王，渠道为霸”，互联网渠道出身的微影，在借助内容的基础上，更容易打造成文化集团。

行业频频加码高温难降

资本促进影视产业的快速发展不假，但太多的资本介入，不仅会加大竞争，也会产生资本干预影视作品的现象以及借明星IP抬升A股股价的资本游戏。自唐德影视宣布收购范冰冰下属公司爱美神51%股权后，就不断有质疑其炒作股价的声音出现。有业内人士直指，“影视资本论略惊悚”。而且数据显示，2015年影视行业掀起并购潮，并购案例达76起，涉及资本2000亿元，但也不乏完不成对赌业绩并购事件。

“微影等平台虽然在互联网渠道上有较大优势，但在IP的内容开发方面也存在很多不确定性。”魏鹏举认为。随着资本争抢，优质IP已成为稀缺资源，这也让投资风险进一步加剧，况且IP版权三年翻10倍甚至百倍的情况不在少数，动辄上百万元、上千万元的版权费也让这一行业泡沫浮现。

在盛世华韵主管合伙人傅鲲看来，尽管资本对影视行业的热度在短期内难以降温，但做投资不要用赌博的心态去赌一个投资事件，过多资本注入影视等领域，尤其易造成初创型公司快速膨胀，资本过热会有反作用，最怕的是不负责任的低质量影视剧，好的项目需要拼资源，不能一味地拿钱砸。