原标题：有人赚30% 有人久囤观望 黄金价格飙升 “中国大妈”跟不跟？

将黄金视为通胀保值债券的市场再次见证其“功效”。这其中，不乏黄金最坚定的投资者——中国大妈。当下黄金价格持续上涨，大妈们跟不跟？“去年9月份以300元左右的价格投资了金条和饰品，今年6月份左右出手了一部分，赚了接近30%。”一位黄金投资爱好者李娟（化名）告诉经济观察报。

不过，硬币的另一面是，随着黄金价格快速飙升，此前被套的部分黄金投资者认为目前是黄金出手的好时候。另一位长期关注黄金投资的女士对记者表示：“近两年金价没有大起大落，此前投资的一直没有卖。今年以来，黄金价格上涨了不少，便出手了一部分。”

回眸2019年上半年，受国内人民币贬值、贸易摩擦影响以及地缘风险等不稳定因素加剧，从2019年2季度开始，黄金价格开始大幅度上涨，成为大类资产中表现最优秀的品种，最高价重返2013年6月份水平。公众的避险需求、财富保值需求也持续提高。

就资产配置角度而言，黄金是不少投资者的标配产品之一。如此，就金价来说，其后续表现如何？

赚钱效应

不妨看看金店的场景，其可谓门市热闹。

10月9日，记者在北京市王府井(14.480, 0.01, 0.07%)商圈多个金店询问金价的情况及公众投资金条和饰品的热度。其中多个金店的饰品黄金均在440元人民币每克以上，金条也在400元人民币每克以上。多位黄金销售人员对记者称，去年同期黄金饰品基本在350元人民币每克左右，涨幅将近100元每克。

至于金价上涨的时间点和原因，多位黄金销售人员表示，平常生活中，黄金作为节假日、生日等纪念品深受公众的喜爱，黄金饰品和金条的销售量比较稳定。今年上半年，随着黄金价格上涨了不少，很多投资者前来问询，购买作为保值增值的理财产品。

事实上，普通公众在投资黄金时，一般可以选择实物黄金（包括金条，金币，金饰品）、纸黄金、现货黄金、黄金期货、黄金股票、黄金ETF等。投资品中，金条、纸黄金、黄金ETF尤其受到公众的喜爱。

Wind伦敦金（人民币/克）的行情走势显示，黄金价格从2018年下半年开始有上扬趋势，今年二季度以来黄金价格上涨明显，截至10月10日上午11点，从4月17日报价273.68元人民币每克上涨至10月10日报价345.15元人民币每克，涨幅达26.11%。

但是，随着金价的上涨，公众“卖金”的需求也在加大。一位金店的销售人员10月9日对记者称，现在老客户回售需要提前预约排队，因为预约的人比去年多，时间周期大约2-3个月。回售价一般会根据目前的伦敦金价来比对，会略低于公开市场中的伦敦金价。

因此，该销售人员告诉经济观察报，如果投资黄金的话推荐买金条，因为黄金饰品的手工费较高，购买价格也较高，在回售时一般会按照当时的伦敦金价作为基准价格，进行相应的降低2-5元；而投资金条在购买时价格相对黄金饰品较低，以伦敦金价为基准价上涨10元左右，因为在投资后期出手时也较方便，如果正好黄金价格上涨，获得收益也会更高。

投资的短期与长期

不过，四季度的金价能否继续上涨？

上半年以来，伦敦金价已经上涨超过25%，一方面，公众的配置黄金热情仍然不减，成为财富保值增值的“宠儿”；另一方面，由于金价过高部分公众也开始谨慎投资黄金。

10月10日，一位黄金投资者表示，上半年人民币一直贬值，股市又动荡，贸易摩擦拉锯，于是选择买点黄金作为保值增值的产品。

中国黄金协会称，2019年上半年，黄金首饰消费继续保持稳定增长趋势，但进入二季度以来增长幅度放缓，黄金首饰消费市场去库存明显。

多位黄金销售人员10月9日对记者表示，上半年以来，随着黄金价格持续上涨，投资黄金的消费者，呈现出越涨越买的情况，跟投资股票有类似的投资心理。上半年配置黄金不仅是普通投资者的选择，对于部分机构而言也是很好的投资机会。

另一方面，不少投资者也持有谨慎观望的态度。上述长期关注黄金投资的女士对记者称，目前金价上涨幅度有点高，当下买进投资也不是最好的选择，她将继续观望看看行情变化，适时再进行投资。

中国黄金协会表示，金条消费方面，由于金价上涨，投资者持谨慎观望态度，导致金条消费需求下降。对于未来黄金价格走势看法，中国黄金协会8月初发文称，从中长期看，金价或进一步上涨。

嘉盛集团首席中文分析师黄俊认为，在2019年四季度，美联储动用降息、扩表等手段的概率很大，而无论美联储采取哪一种手段对黄金均能构成利好。所以黄金在未来一段时间仍将受到持续利好，有进一步向上的可能。

至于“中国大妈”跟不跟，金融分析师肖磊对记者表示，从长期看，黄金具备金融货币等趋势，抗风险能力较强，所以主要还得从更长期的配置入手。但短期看，影响黄金价格的因素较多，未来一段时间可能依然存在诸多影响因素，整体价格的波动会出现明显的双向性，但整体来说，随着风险资产，尤其是美国资本市场和美元走势的不确定性增大，黄金可能会出现进一步的缓慢爬升。

对于金价未来的表现，中信建投(25.190, 1.09, 4.52%)证券研报称，2018-2019年，全球经济在美国贸易战的背景下，全球经济呈现出一定的负面影响。美联储降息、全球实际利率下降将驱动黄金价格的上涨。其次，全球地缘政治风险和逆全球化过程在不断上升，风险因素也驱动黄金价格上行。因此，建议投资者在当前加配黄金，把握海外市场降息和地缘政治风险升温带来的投资机会。

国金证券(8.860, 0.10, 1.14%)研报表示，未来受多重因素共振影响，金价有望进一步上涨。当前时点，一方面，贸易摩擦、地缘局势紧张等因素导致避险情绪升温，黄金配置价值凸显；同时，全球经济增长放缓，宽松周期再起，信用货币价值削弱，金价或将进入中长期的上涨通道。

在平安证券看来，海外资产配置上，黄金价格在四季度将有望继续抬升，债券市场也将受益于宽松加码，人民币、瑞郎和日元同样受益于避险；美元指数和美股市场面临调整，新兴市场股市分化持续，有经济基本面支撑的亚洲新兴市场将会有不错的表现。

“将黄金作为通胀保值债券看待，价格和实际利率密切相关，当前低通胀环境下，名义利率成为主导黄金价格的因素。”天风证券(8.700, 0.06, 0.69%)认为。

从另一个角度看黄金价格，负利率债券规模和黄金价格密切相关。

黄金价格的上涨、美债的下行、全球负利率债券数量的增加都在讲述同一个故事：“在全球经济下行的背景下，货币政策不得不承担更多任务。回到国内，中国的利率下行是全球经济下行和货币宽松的一部分。”天风证券称。(记者 蔡越坤)