深陷宝万之争的万科，在历经长达近7个月之久的停牌后，周一终于再度返回A股。
不过，因股权之争，坊间普遍看空万科。早晨9点30分，一俟深交所开市，万科A便告跌停，市值瞬间蒸发237亿人民币。
封单631.17万手，封单金额138.79亿元，这直接宣判了万科的“死刑”。
反观万科H股却逆势上扬，早盘小幅低开后快速拉升，截止发稿报15.90港元，涨4.61%。
万科A股一开盘便告跌停
结果并不令人意外
然而，万科在A股复牌会遭遇大幅度跳水，乃至跌停，这对许多投资者而言，并非意外。
由于长期停牌，再加上深陷与宝能系及大股东华润之间的三角股权争执，这让万科的未来陷入很大的不确定性。市场人士普遍认为，万科复牌后会有补跌需求。《证券时报》6月27日分析文章认为，预计连续补跌2-3个跌停板。
而万科董事会也坦承，万科A股复牌后将承受补跌压力。在6月27日的股东大会上，万科董秘朱旭也多次表示，会尽快复牌，复牌无需重组方案有结果出来，复牌以后的确是有补跌的压力，这是不争的事实。
万科复牌前一周，各方人士吵得不可开交
万科复牌前一周，坊间可谓好不热闹。前有万科独董华生连发三篇雄文，后有宝能要求罢免董事会，中间再夹杂着华润“反水”，可谓好戏连台。
除了无关痛痒的闹闹情怀之外，万科股权之争目前代表性的意见为两派。支持管理层的意见为，若放任大东家华润与二东家宝能炒掉王石的优秀管理团队，则会导致万科之后的经营不稳。反对意见则认为，若按规则来，大股东有权要求罢免管理团队。
王石与姚振华
在传统媒体圈，王石很明显要更受欢迎一些，《哈佛商业评论》中文版主编兼《财经》杂志的主编何刚、前《第一财经日报》总编辑秦朔、著名媒体人吴晓波都在第一时间站出来，力挺王石。
何刚在其文章《王石不应千夫所指，宝能确实来者不善》一文中旗帜鲜明的表示，任何对王石作为企业家的非议，都是轻重不分，甚至黑白颠倒。甚至直接发问：“以如此公开决战的激烈方式，对待一家堪称伟大的中国地产龙头公司创始人，宝能系是否理性评估、 了然于胸?”直接为王石站台。
作为王石的好友，秦朔自然也全力力挺，他直接将王石比喻为中国房地产行业的精神之王，称后者永远不会“出局”。有意思的是，秦朔还质疑股东价值凌驾于其他一切价值之上的“股东资本主义”模式，称这种模式问题多多，2008年引发金融危机就是一例。
王石的另一个好友吴晓波则更是将万科的此次“驱王运动”，称作是中国企业史上的悲剧，他宣称在这次事件中看不到任何和进步、负责有关的行动，就是一次赤裸裸的掠夺
相对商界、传统媒体对王石一边倒的友好态度，各种自媒体则并没有给王石这位前辈多少好脸色看。
北大纵横副总裁、高级合伙人何操在其个人微信号发文认为，万科口水战太多，实在缺少基于理性的分析。他认为，王石出局，中国企业制度还有希望、改革还有希望。
作者分析认为，万科的股价长期被压低，损害中小投资者利益的动机或为内部人私利。一个真正优秀的经营团队，应该给予股东和投资者应有的回报，更应该欢迎哪些认同自己价值、溢价购买公司股份的人。并反问道“那么王石为什么如此失态地反对宝能呢?”
作者甚至直接批王石“别人讲规则的时候，而王石谈情怀，在各种舆论中，有意无意地把自己塑造成弱者和悲情英雄：或者是民营企业对抗央企，或者是精英团队对抗资本巨鳄，又或是喊出维护万科品牌、维护中小投资者利益。”
他认为，恰恰是央企华润给了万科默默的支持，内部控制人不积极维护股价的同时暗自增持，团队可以喊出“再造一个万科”相要挟。
宝能系高杠杆融资，能否顶住万科跌停?
一路攻城掠地之后，除了万科，宝能系大肆举牌的其他七家上市公司，股价全部都曾出现了大幅下跌，导致宝能系一度全线亏损。不得已，宝能系只能出手继续增持。但《第一财经日报》查阅数据发现，即便大量增持，其举牌的股票中，过半至今仍处于账面浮亏状态。
不同于他举牌其他上市公司的小规模补仓，耗资超过400亿元的举牌万科，牵扯到大量的杠杆资金。随着万科复牌在即，宝能系能否抵抗下跌压力，几乎已经成为全民竞猜。“如果万科复牌后下跌，会对宝能系产生多大冲击，要看万科跌幅，也取决于宝能系有多少资金。”业内人士向《第一财经日报》分析，万科一旦大幅下跌，宝能系借助杠杆买入的万科股票，风险将首当其中。
万科复牌之后，股价一旦击穿资金安全防线，宝能系要想堵住溃口，无疑需要大量资金。作为宝能系现金奶牛的前海人寿，大规模提供资金的空间已经不大。《第一财经日报》查阅前海人寿相关数据发现，截至去年底、今年三月底，其股权投资、万能账户投资性房地产余额，已经达到其同期总资产的25%、18%以上，寄望于前海人寿接盘，似乎已经没有多少空间。
不过，也有分析认为，宝能系在这一波中暂时没有“生命危险”。按照《北京商报》估算，由于宝能系并不是所有持股都是利用资管计划购买的，所以宝能系的总体持股成本只能作为一个参考，在钜盛华给深交所的报告中，大部分持有万科的资管计划的质押率为50%，平仓线为120%。这意味着，如果万科A股价跌至20元以下，宝能系作为劣后就需要追加保证金，如果真的到了这一步，显然动用几百亿元入主万科的宝能肯定留有后手。
以钜盛华已经公布的截至2015年10月31日的财务数据来看，其当期共实现净利润130亿元，而2015年全年的净利润则会更多，再加上从万科A那里获得的50亿元分红和投资收益，以及公司账面上本来就有的遗留货币资金，宝能系手中还有很多子弹，除了追加保证金外，在连续下跌后仍旧有可能继续补仓增持。
复牌会有几个跌停?
万科复牌后会有几个跌停?券商中国综合以下几方面的因素来进行测算：
1.按照A/H股溢价测算3个跌停
万科A停牌期间，万科H股股价从22.9港元下跌至15.2港元，期间累计跌幅达到33.62%。若按此计算，万科A复牌后，股价或将跌至16.22元上下。
2.按大盘、行业测算2个跌停
从2015年12月18日到2016年的6月27日期间，深证成指收盘报价12511.03点到下跌到10377.57点，跌幅约17%;上证指数从3578.96点下跌到点2895.7点，跌幅约19%。
另外，万科所处的房地产行业指数由3016点下跌到点2223，跌幅约26%，行业相似股保利地产股价由11.35元下跌到8.57元，跌幅约24.49%。
综合计算，跌幅约为20%左右。若按照万科停牌前24.43元的股价补跌两成，股价将跌至19.54元附近。
3.按市盈率测算3个跌停
业绩方面，万科今年一季度实现营业收入146.1亿元，净利润8.3亿元，同比增长28.1%。2015年，万科净利润同比增长15%，每股收益为1.64元。
以万科A过去5年的平均市盈率(10.5倍)来计算，万科A的股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来至少3个跌停。
4.基金接受2.5个跌停
从 基金方面来看，在9只占比较高的基金中，只有国泰房地产基金、鹏华中证800房地产基金和天弘全指房地产基金3只基金对万科A的估值做了下调。这些基金已 经相对审慎的把万科估值从24.43的停牌价，下调到了18.81元，也就是说，基金预计万科A复牌后的跌停板在2.5个左右。如果万科复牌后跌停在3个 以内，这些基金的净值不会出现大幅下调的情况。
