编者按：中国证券市场经过28年发展，正走在市场化、法制化、国际化的发展轨道。近期，证监会发布了《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》。退市制度的建立、实施及持续完善，对提高我国上市公司整体质量，提高市场配置效率，促进A股市场健康发展，引导资本市场回归本源服务好实体经济，形成优胜劣汰的市场机制发挥着积极作用。为此，新华网财经部推出《退市路上看A股茁壮成长》系列策划，此篇为《防踩雷，这七种退市情形请高度关注》。

今年已经有5家上市公司确认退市，随着退市常态化的推进，可以预期未来退市的公司数量将会增多。对于投资者来说，如果买到的股票退市，则会面临较大的风险，因此有必要提前规避一些可能出现退市风险的上市公司。

按照证监会、沪深交易所最新的退市规定，A股上市公司退市的原因主要有两大方面：业绩不行，违法违规。根据这两条线索，可以窥见一些避免踩上退市公司的雷。比如财务造假、信息披露重大违规、欺诈上市、涉及公共安全、公众健康安全等领域的企业违规造成的，因此可能涉及到退市的公司。具体这些情形投资者要格外关注。

情形一:IPO欺诈发行

上市公司IPO申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效裁判。

情形二：重组上市欺诈发行

上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行；

情形三：年报造假

上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，连续会计年度经审计财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准；

情形四：误导性陈述

四是上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效裁判；

情形五：5年内受到三次以上行政处罚

上市公司最近六十个月内，被中国证监会依据《证券法》第一百九十三条作出三次以上行政处罚；

情形六：交易所认定违法行为

交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节以及社会影响等因素认定的其他情形。

情形七：危害国家安全等重大违法行为

证监会发布最新的退市《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》要求，重大违法强制退市的主要情形，明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。

专业人士有何补充？

在专业人士看来，投资者该如何规避退市股呢？北京市盈科律师事务所臧小丽律师提示，考量上市公司的实际情况，这类公司违法、违规的概率会大一些，比如，经常爱更换名字的上市公司，实际控制人变换频繁的公司，变换重组题材或者热点概念股吸引投资者加入的公司，以及屡次被交易所采取监管措施，被监管部门披露违规的公司，这类公司容易有造假或者违规的冲动，投资者如果一时冲动追涨买入这类公司的股票，陷入雷区的概率就比较大。

踩雷了莫慌，维权律师这样说

如果真的不小心“踩雷”了，投资者该怎么办？

“如果投资者购买的股票之所以退市，不是因为这家上市公司正常的市场风险、经营风险导致的，而是上市公司违规造成的，别人违法给你造成的损失，你就可以索赔。”作为资深维权律师臧小丽建议。

此外，有资深投资者提醒，对于退市整理期的股票，虽然整理期末端市场会有反复，不过往往也潜藏较大风险，不建议投资者参与此种情形的股票。（杨晓波）