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中国经济新闻联播11月6日电（特约记者 张永利）11月7日，神驰机电股份有限公司(以下称“神驰机电”)将上会，拟主板上市，公开发行不超过3667万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
招股说明书显示，神驰机电主要生产、销售小型发电机、通用动力及其终端应用产品。2018年公司实现营业收入13.38亿元，归母净利润1.39亿元。公司计划IPO募资5.77亿元，用于产能扩建等。
销售收入：靠国外订货，业绩下滑“风险重”
2016年-2018年(下称“报告期”)，神驰机电由国外产生的销售收入分别为32022.57万元、54714.25万元、83779.2万元，分别占当期主营业务收入的43.23%、51.78%、63.42%。
招股说明书显示，神驰机电在北美地区(主要是美国市场)产生的销售收入分别为13638.2万元、29948.79万元、53088.48万元，分别占当期主营业务收入的18.41%、28.34%、40.19%。
由此可见，神驰机电国外的销售收入已逐渐成为的主要收入来源，并呈现持续上升的趋势，在2018年的占比甚至超过了六成。
可以预见，若市场环境出现不利的影响，公司的业绩可能出现下滑的风险。
净利润：“政府补助收入”占比超过一成
神驰机电的主营业务是小型发电机、通用动力及其终端应用产品的研发、制造和销售。2007 年以来，神驰机电依托小型电机、通用汽油机等核心部件的研发、制造优势，向通用动力机械行业终端应用领域延伸。
报告期内，神驰机电分别实现营业收入74759.72万元、106901.09万元、133754.05万元，净利润分别为5924万元、8692.92万元、13933.42万元。
需要强调的是，在上述净利润中，神驰机电有超一成的净利润都是来自非经常性损益项目。
招股说明书显示，报告期内神驰机电归母非经常性损益净额分别为726.88万元、2266.26万元、1794.09万元，分别占当期归母净利润的12.27%、26.07%、12.88%。
据悉，公司非经常性损益主要来源于政府补助收入。不可置否，如果未来相关国家相关鼓励政策、财政补贴政策发生一系列变化，公司净利润势必将会受到一定影响。
应收、存货与周转率：平均值低，变现能力弱
神驰机电的应收票据、应收账款、存货在其资产中位置特殊。
报告期内，神驰机电的应收账款周转率分别为3.21、3.84、4.45，同行业可比公司平均值分别为5.74、5.86、5.8，存货周转率分别为4.63、5.02、4.37，同行业可比公司平均值分别为7.2、7.45、7.77。
由此可知，神驰机电在应收账款和存货的变现能力上，均远低于同行业公司平均值。
结语
如上所述，神驰机电资产不良，存在“肠梗阻”。其实，神驰机电作为重资产的生产型企业，其资产需要优化的项目还远远不止这些。神驰机电是否可以顺利过会？让我们拭目以待！
