中经联播讯（顾国红 王研 杨惠）7月15日，中国人民银行发布2026年上半年金融统计数据报告。6月末，社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%；广义货币（M2）余额356.71万亿元，同比增长8%；人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。上半年，社会融资规模增量累计为20.84万亿元，人民币贷款增加10.72万亿元。
同日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜，货币政策司司长谢光启，调查统计司司长闫先东介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并答记者问。
融资结构深刻变迁：企业直接融资占比跃升
上半年金融数据最突出的结构性变化，是企业直接融资的显著增长。
数据显示，上半年非金融企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元，接近翻倍；非金融企业境内股票融资2933亿元，同比多1224亿元。两者合计占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点。
与此同时，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元。贷款增速放缓、直接融资提速——这一此消彼长的格局，被央行货币政策司司长谢光启定义为“长期性、趋势性的变化”。
“上述融资结构变化反映了中国经济结构深度调整和经济增长动能新旧转换，也反映了金融体系的动态适配和金融供给侧结构性改革持续深化。”谢光启在发布会上表示。他进一步指出，未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。
融资成本新低：企业贷款利率降至3.0%
邹澜介绍，从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济的效果比较明显。
金融总量合理增长。6月末，广义货币供应量M2同比增长8.0%，社会融资规模存量同比增长7.4%，两项指标增速均继续高于名义GDP增速。上半年人民币贷款新增10.72万亿元，债券融资新增8.51万亿元，债券融资比重提升，金融体系对实体经济支持稳固。
社会综合融资成本处于历史较低水平。6月，新发放企业贷款加权平均利率约为3.0%，比上年同期低约20个基点；新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
信贷结构持续优化。6月末，普惠小微贷款余额同比增长8.3%；工业中长期贷款余额同比增长5.9%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，均高于全部贷款增速。
金融市场运行平稳。资本市场持续活跃，10年期国债收益率运行在1.73%左右。人民币汇率稳中有升，6月末人民币对一篮子货币较上年末升值4.7%，对美元汇率较上年末升值3%。
流动性管理精准加码
在流动性管理方面，央行工具箱进一步丰富。上半年，央行各项工具投放量有效对冲了缴纳存款准备金、现金投放等因素带来的1万亿元流动性缺口，货币市场隔夜利率DR001前6个月均值为1.31%，总体运行平稳。6月底，央行在公开市场操作中增加了隔夜逆回购操作品种，并将临时正、逆回购的操作利率区间宽度由70个基点收窄至50个基点。
邹澜表示，下半年央行将增强货币政策前瞻性、灵活性和针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节。在数量工具方面，央行将根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等工具。在利率方面，将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平。
熊猫债市场也呈现快速增长。2026年上半年，熊猫债券发行超过1600亿元，同比增长69%，越来越多的国际知名机构参与到熊猫债券市场。
展望：适度宽松基调不变
邹澜在发布会上表示，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头，有效支持“十五五”实现良好开局。
从居民端看，上半年住户贷款减少3668亿元，其中短期贷款减少5881亿元，中长期贷款增加2212亿元。谢光启在回应中表示，居民贷款中有较大比重是按揭贷款，随着居民主动适度“去杠杆”，付息支出和债务有所减少，居民资产负债表也会动态变化。与此同时，流通中货币（M0）余额14.74万亿元，同比增长11.8%，增速保持在高位。
闫先东在答记者问时表示，社会融资规模增量合理增长，金融体系较好地满足了实体经济的资金需求。分借款主体看，企（事）业单位贷款是信贷增长的主体，上半年增加11.13万亿元，其中中长期贷款增加5.55万亿元，表明金融持续为实体经济提供稳定的资金来源。住户经营贷款增加6890亿元，显示金融机构持续加大对个体工商户和小微企业主生产经营活动的资金支持。
从社融增量结构看，金融机构对实体经济信贷支持力度稳固，企业直接融资同比多增较多，金融体系积极配合财政政策，政府债券净融资保持较高水平。上半年，政府债券净融资6.44万亿元，其中国债净融资2.69万亿元，地方政府专项债券净融资3.44万亿元。表外融资则有所回落，信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票合计减少2490亿元。
