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管清友:2021年货币政策易紧难松,应高度重视企业违约风险

中国企业改革与发展研究会、中国合作贸易企业协会共同主办的“2021中国企业信用发展论坛暨第十二届诚信公益盛典”于2021年1月16日举行。

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管清友表示,“十四五”时期,中国需要跨国四大陷阱,而且其中三个与美国相关。分别是金德尔伯格陷阱、修昔底德陷阱、萨缪尔森陷阱、中等收入陷阱。


他认为,十四五时期,中国经济总量将超过美国,双循环新发展格局会基本构建完成。


谈及十四五期间的新机遇,他给出了三个领域,分别是:新基建、新能源和国防军工领域。


在展望2021年中国经济时,他表示,最大的灰犀牛事件主要是美国新一届政府对华政策,第二是中国经济需要增强内生增长动力。第三是货币政策易紧难松。第四是企业违约风险仍然存在,仍然需要高度重视。


以下为演讲实录:


管清友:“十四五”时期,有四个方面是值得高度注的。


一、未来五年当中,我们要同时跨过四大陷阱。这四个陷阱里,有三个是跟美国有关系的。


第一个陷阱是金德尔伯格陷阱,说的是全球公共产品的提供问题。这次全球抗疫的过程中,也出现了这个问题——大国之间很难联手。其实中国很早就发出了全球共同抗击疫情的倡议,但是我们看到,中美之间在抗击疫情方面的合作确实非常令人担忧,美国现在也自顾不暇。未来几年里,全球如何应对公共产品慌的问题,如何提供全球公共产品,这是非常重要的议题,中国需要着力避免这个陷阱。


第二个陷阱是修昔底德陷阱。美国正在进行权力交接,1月20号马上到了,拜登马上接手美国的最高权力,中国和美国之间是不是仍然处于很多人描述的修昔底德陷阱,既取决于我们,也取决于美国,总之,我们仍然面临这样的问题,也是巨大的挑战,如何跨越这个陷阱,需要审时度势抓住关键时候,还是要抓住关键时期,去修复和改善中美之间已经出现质变的关系,所以“十四五”期间,修昔底德陷阱是我们努力要跨越解决的。


第三个陷阱是萨缪尔森陷阱。其实很多美国高级官员的意见不一,很多人对过去几年特朗普时期的政策并不认同。如何消除所谓的美国要重新构建一套自由贸易体系的问题,在“十四五”期间,也是中国人要跨过的陷阱。


第四个陷井是我们自己所面对的挑战——如何跨过中等收入陷阱。对中国来讲,人均GDP刚刚超过一万美元,这一万美元如何能够顺利的到两万美元,并且能够长期稳定在两万美元以上,在未来五年是非常关键的。


二、“十四五”期间中国的经济总量将超过美国。


在“十四五”期间奠定比较坚实的基础。据不同机构测算,中国的GDP总量超过美国也就是一个时间问题。原来我们测算大概是在2030年,中国超过美国。疫情发生以后,欧洲一些机构、日本一些机构测算我们总量超过美国的时间会提前,有的人说会提前五年,因为他们原来测算大概是2032年,2033年,有人说会在2028年超过美国。


无论如何,在这个关口,关于中国的一些议题又会被重新提出来,就像我们2010年超过日本的时候,世界上的说法是中国是不是造假了,现在人们不再讨论超过日本是不是还有数据造假的问题,“十四五”期间,中国总量超过美国基本上是奠定基础的时期。


三、“十四五”期间双循环新发展格局会基本构建完成。


构建双循环新发展格局当中,非常重要的一个内容就是统一市场。无论是市场管理,还是行业管理,还是金融监管,统一大市场的建设应该说是双循环的基础,而信用体系建设又是统一市场的基础。所以在构建国内国际双循环的新发展格局过程中,信用体系的建设怎么强调都不为过。十四五期间,我们国内国际双循环新发展格局也会基本构建完成。


四、“十四五”期间新航道新机遇表现在哪几个方面?


除了针对中国总体上在发展方式转变、产业结构升级过程当中出现的机遇,有三个领域看得见摸得着,是比较清楚的。


第一个是新基建。新基建是用数字技术手段对中国基础设施进行一轮升维,这不仅仅是互联网领域的事情,涉及到各个领域、各个行业,就像原来从乡间公路到高速公路到高铁一样,新基建领域是可以预见的增量非常大、空间非常大的机遇。


第二个是新能源。中国发展方式转变也好,产业结构升级也好,其实面临一次所谓新的能源革命。进入新千年以后,全球都进入到应对气候变化的过程当中,这个过程当中,人们发现了新能源的机会,特别是中国明确提出了2030年实现碳达峰,2060年实现碳中和,这相当于给经济发展加上了一个限定条件或者说约束条件。


实现碳达峰、碳中和的任务非常艰巨,我们向全世界公开承诺,不仅在经济外交上占据了主动,而且也通过能源领域的约束条件,倒逼国内发展方式转变和产业结构升级,这个目标的确立会给中国新的倒逼力量,也是主动求变的动力。


相应来讲,无论是能源化工减排还是碳市场建设,碳货币的构建,新能源领域的产业链在“十四五”期间仍然是增量比较大的领域。碳中和、碳达峰目标的提出不仅仅是新能源领域的机会,其实对于每一个行业,包括信用体系建设,也提出了新的要求。


我们预见在这个目标指引之下中国、甚至全球的能源结构会出现重大变动,碳市场会在这个过程当中真正建立起来,新能源也有非常重要的机会。


第三个是国防军工领域的重要机会。当然这是有外部环境变化的原因,有中美关系质变的原因,跟中国经济体量的逐渐增长,特别是中国在十四五期间奠定了总量超过美国的基础的背景之下,国防军工领域的投入,军民融合的广度和深度都会加大。这是长期来看的几个方面。


从短期来看我汇报一下2021年我们几点展望:


一、2021年现在看最大的风险可能仍然是来自于美国,2021年对中国而言最大的灰犀牛事件主要是美国,主要是拜登政府对华政策,战略既定以后,战术上会先偏重于所谓的抗击疫情,还是所谓祸水东引指向中国,这个还需要观察。


二、2021年中国经济出现相对比较强劲的复苏,前高后低和2020年相反,中国经济仍然会引领世界,但是我们也要注意到这种复苏毕竟在疫情冲击以后的复苏,相当于大病初愈,我们需要休养生息,需要增强经济内生增长动力,需要增强我们需求侧、供给侧两端的改革。


三、2021年的货币政策,我们认为货币政策是易紧难松,因为无论传统意义上CPI的涨幅,观察广泛意义上一定资产价格的膨胀,我们不能高估2021年货币政策的宽松程度。


四、涉及到企业违约风险。我自己总体判断从2017年以来,中国这一轮金融整顿基本上起到了效果,2021年中国企业违约风险,金融风险释放基本告一段落,或者进入尾声,但是2021年企业违约的风险仍然存在,这种风险从2020年四季度以后,很多评级3A企业出现违约就已经看到了,这种违约事件引发的连锁反应仍然需要高度重视。


这是我们对2021年四个方面展,望供各位参考。


【责任编辑:李文文】

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