大宗狂欢、房产上涨、贷款增加、财政赤字扩大……近期一系列的市场变化，让债市中人神经紧绷。作为经济放缓的受益品种，债市已经连续走牛两年。不过随着政府稳增长政策的加码，以及通胀预期的升温，市场担心债市有阶段性筑顶迹象。
“不过考虑到经济很难像2009年那样V型反转，债券后市更可能步入震荡行情。”不少机构同时认为，2016年财政稳增长动力增强，经济下行有底，从而利率下行有底；由于调结构仍是主要方向，经济过热的可能性较小，因而利率上行有顶。10年期国债全年有望将在2.8-3.4%范围内波动。
就在一线城市房价飞涨，二线城市悄然跟进的过程中，债市牛市走弱的迹象也在不断增强。房地产之所以会与债市形成跷跷板，主要是因为当房产价格高企，更多的资金会流入实体经济，分流债市资金。此外，房地产刺激政策的出台也意味着经济企稳可能性增加，债市基本面存在变数。
事实上，不仅房价局部升温，在政府刺激需求政策措施下，近期经济需求好转的预期不断增强，大宗商品表现抢眼。
与此相应，债市表现开始分化，近期短期利率债、低等级信用债收益率小幅下行，中长期利率债和高等级信用债收益率有所上升，期限利差进一步上升。
【责任编辑：赵洪】
